[特高壓建設迎重啟 千億需求利好設備龍頭]:近日，國家能源局下發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》，明確列出了青海至河南特高壓直流工程、陜北至河北特高壓直流工程等9項需加快推進的輸配電重點工程，具體涉及12條特高壓線路，預計核...

近日，國家能源局下發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》，明確列出了青海至河南特高壓直流工程、陜北至河北特高壓直流工程等9項需加快推進的輸配電重點工程，具體涉及12條特高壓線路，預計核準開工時間在2018年四季度至2019年，合計輸電能力為5700萬千瓦。

繼2015—2016年特高壓集中建設高峰期后，2017年特高壓整體核準及開工迎來低谷，導致2017年相關招標量減緩，2018年收入確認也同比顯著放緩；今年上半年以來，特高壓新核準及開工線路明顯回溫，陸續有張北柔直、蒙西-晉中、烏東德-廣東、青海-河南等多條線路核準/開工，整體投資顯著回升。

中金公司表示，根據規劃考慮2018—2019年后續仍將有9條重點線路提速，預計在2018—2019兩年內將共計有12條線路核準/開工，以單條線路動態投資200億的水平測算，預計共將帶來約2400億的投資增量，考慮線路建設及收入確認，將顯著利好2019—2021年間特高壓板塊相關設備及工程總包企業收入及業績增長。

中信證券認為，十二條待核準特高壓工程預計將在未來2-3年為細分領域電力設備龍頭企業提供較強的需求支持。目前國內特高壓工程設備采購中，龍頭制造商集中度較高，以烏東德-廣東廣西特高壓多端直流示范工程直流主設備中標結果為例，國電南瑞、特變電工及許繼電氣三家公司合計中標金額占比超50%；穿越周期能力較強，2018年H1相較于電網投資同比減少15.10%，國電南瑞與特變電工電網自動化業務增長彈性分別為-2.40與0.05，相關業務受影響較小；享受投資高增紅利，2013年-2016年電網投資進入景氣周期，年復合增速為12%，拉動設備龍頭維持相關業務增速的較快增長，本輪特高壓規劃有望再度驅動電網投資企穩回升。

國金證券認為，2017年僅有兩條特高壓交流項目核準，相比之下今年5條直流長線路以及7條交流特高壓項目招標意味著特高壓市場將重新迎來階段性重啟，相關特高壓優勢公司新增訂單有望快速提升，重點推薦國電南瑞、平高電氣、許繼電氣，建議關注四方股份、中國西電、特變電工等公司。此外，青海、張北等地特高壓送出線路的建成，還將有效提升三北地區清潔能源電力的消納和外送能力，從而進一步改善棄風棄光問題，相關新能源發電運營商有望間接受益。