[銅市運行慘淡 “金九銀十”或現曙光]:當前市場普遍關注中美經濟數據的公布以指引銅價走勢，特別是近日公布的美聯儲會議紀要內容，將是決定是否于9月加息的一個明顯指引。而“金九銀十”消費旺季的到來也將會是銅價上漲的重要契機。滬銅短期內將有望回踩...

　　當前市場普遍關注中美經濟數據的公布以指引銅價走勢，特別是近日公布的美聯儲會議紀要內容，將是決定是否于9月加息的一個明顯指引。而“金九銀十”消費旺季的到來也將會是銅價上漲的重要契機。滬銅短期內將有望回踩38900、38600兩價位支撐，或將再次確立支撐后重新開始新的漲勢。

　　近期，籠罩在銅市上空的陰云還沒有散去的跡象。自2014年“超日債違約事件”將銅價拖入懸崖深淵后，“青島港騙貸事件”、“美聯儲如期退出QE”、“美元指數瘋狂飆升”、“新興經濟體經濟增長放緩”、“下游需求萎靡不振”、“油價暴跌”等多重利空因素拖累下，銅價再度回落。
　　上海鋼聯我的鋼鐵網資深分析師李國慶認為，自2015年1月14日進入“崩盤模式”全線跌停，倫銅盤中大跌8%后，似乎就奠定了今年銅市的主基調。到現在為止，銅價還沒有任何的回漲趨勢。

　　國內需求疲弱致價格下跌
　　李國慶認為，2015年LME銅走勢可以大致分為兩個階段：上升—探底。第一階段2月初~4月中下旬，銅價結束之前的頹勢，呈現震蕩上揚。銅價呈現震蕩回升，主因技術修正需求及銅市現貨供應緊張引發“逼倉行情”助推銅價反彈，加之市場預期中國國際將逐步回升刺激銅價，致使倫銅重新觸及6500美元。其中2~4月走出典型而標準的“5浪上漲”形態，鑒于5、6月份為制造業采購旺季，中國需求大大刺激銅價上漲。第二階段5月中下旬—至今，鑒于銅市供應過剩預期及中國經濟前景的悲觀預期，銅價開始震蕩下滑。滬銅走勢基本跟隨外盤LME走勢。第三季度開始中國經濟數據表現不如人意，國內經濟下行風險加大，加深銅市供需矛盾；同時，國內需求疲弱，導致價格下跌。
　　2015年現貨銅價整體呈現下滑趨勢。今年1~2月中下旬，和往年一樣，現貨市場總體供應充裕，尤其是春節后國內進口銅逐步到港，而下游企業大多還未復工，令現貨供應充裕，現貨相對期貨總體維持小幅貼水。3月至4月下旬，各冶煉廠加大生產，且有較多擴產充能，進口銅涌現沖擊現貨市場，造成市場貨源大量充斥。
　　而下游采購需求遲遲未恢復，新增訂單的增長速度也遠遠低于企業開工和新增產能的速度，致使銅現貨價格逐步低于期貨價格，從而使得銅現貨貼水快速擴大，尤其是在3月底，跌幅巨大，最高觸及260元/噸。5~6月受國儲收儲推動及國內部分冶煉廠停產檢修影響，現銅供應緊張，銅市上演軟逼倉行情，銅現貨價格逐步高于期貨價格，從而使得銅現貨升水加大，在6月底回到250元/噸左右。7月在收儲和軟逼倉逐步結束之后，各冶煉廠也基本恢復生產，國內銅現貨升水有所回落。價格也回到相對合理的位置。7月之后，受國內外疲弱需求的拖累，銅價遲遲未能有上漲突破。